Финансовите пазари навлизат в новата седмица при понижени очаквания за бързо намаляване на лихвите в САЩ, засилена чувствителност към данните за инфлацията и нарастващи съмнения около устойчивостта на технологичното рали. Основните индекси в САЩ и Германия остават близо до историческите си върхове, но импулсът отслабва, а всяка нова статистика се превръща в потенциален катализатор за по-силен ход в една или друга посока.
Докладът за пазара на труда в САЩ за януари ограничи спекулациите за скорошно разхлабване на паричната политика. Александер Кремер от „Комерцбанк“ (Commerzbank) посочва, че 130 000 нови работни места и на спад безработицата до 4,3 на сто правят ново понижение на лихвите от Управлението за федерален резерв по-малко вероятно. Дори при очаквано забавяне на инфлацията до 2,5 на сто на годишна база, месечното увеличение от 0,3 на сто остава „значително над целта от 2 процента“, а базовият показател вероятно ще се задържи около 2,9 на сто.
Вниманието през седмицата ще бъде насочено и към предварителните индекси на мениджърите по доставките (PMI) в еврозоната и САЩ. Крис Уилямсън, главен бизнес икономист в „Ес енд Пи Глоубъл Маркет Интелиджънс“ (S&P Global Market Intelligence), предупреждава, че „забавянето на публикуването на официалните данни за пазара на труда и инфлацията в САЩ увеличава значението на PMI като навременен барометър за икономическата динамика“. По думите му последните проучвания сочат „устойчива инфлация над целта“, което означава, че всяко осезаемо забавяне би могло да засили очакванията за понижение на лихвите, докато изненадващо силни стойности биха ги отложили.
В еврозоната се очаква леко възстановяване на общия PMI след два месеца спад, като показателят може да се повиши от 51,3 до 51,5 пункта. Това би сигнализирало стабилизация, но не и ускорение на растежа. На облигационните пазари доходността по десетгодишните германски държавни книжа се понижи през изминалата седмица, като според „Комерцбанк“ пазарите продължават да калкулират възможност за бъдещо понижение на лихвите от Европейската централна банка, макар движението да се влияе и от периодично засилване на нежеланието за риск.
Акциите остават под натиск въпреки близостта си до рекордни равнища. От „Комерцбанк Рисърч“ (Commerzbank Research) отбелязват, че индексите S&P 500 и DAX срещат „трудно преодолима пречка“ при опитите за нови върхове. Все по-видима става „обратната страна на бума на изкуствения интелект“, като инвеститорите поставят под въпрос рентабилността на част от софтуерните компании. Като пример се посочва „Сиско“ (Cisco), чиито акции поевтиняха след разочароващи прогнози за маржовете. Във фокуса са и отчетите на „Пало Алто Нетуъркс“ (Palo Alto Networks), „Ибей“ (eBay), „Уолмарт“ (Walmart), както и на европейски групи като „Карфур“ (Carrefour), „Рио Тинто“ (Rio Tinto), „Нестле“ (Nestlé), „Рено“ (Renault) и „Данон“ (Danone).
От „СЕБ Груп“ (SEB Group) отбелязват, че през тази седмица във фокуса на пазарите ще бъдат данните за инфлацията в САЩ, Швеция и Великобритания. В еврозоната също се очакват нови данни за инфлацията, но според анализа на банката „още по-интересни ще бъдат агрегираните индикатори за настроенията, като PMI“, които могат да дадат по-ясен сигнал за текущата динамика в икономиката.
От „СЕБ Груп“ обръщат внимание и на геополитическия фактор - в Женева във вторник и сряда е насрочен нов кръг от преговори между Русия и Украйна, посредничени от САЩ, което също може да повлияе на пазарните настроения.
В петък сутринта ще бъдат публикувани европейските и германските индекси на мениджърите по покупките, възприемани като ключови ранни индикатори за икономическата активност. Тогава ще стане ясно дали доверието на инвеститорите ще започне да се разколебава, или оптимистите на фондовия пазар ще получат потвърждение за очакванията си, коментира Ортай Гелен от „Аксия Асет Мениджмънт“ (Axia Asset Management).
По думите му от гледна точка на инвеститорите най-благоприятният сценарий би бил умерено повишение на индексите, което да сигнализира стабилизация, но без признаци за прегряване. „При прекалено силен оптимизъм Европейската централна банка би могла да отложи евентуални понижения на лихвите, което би натежало върху акциите“, посочва експертът. В същото време твърде слаби стойности на индикаторите биха засилили опасенията от рецесия, което според него би се отразило негативно най-вече на цикличните компании.
На стоковите пазари волатилността се запазва. Петролът Брент премина над 70 долара за барел, но впоследствие се понижи към 67 долара след сигнали за известно облекчаване на напрежението между Иран и САЩ. Златото се консолидира около 5000 долара за тройунция.
От „Хелаба“ (Landesbank Hessen-Thüringen – Helaba) определят изминалите дни като „поредната сравнително бурна седмица“, но без съществена промяна в крайния баланс – акциите и облигациите вероятно ще приключат с ръст, доларът отслабва, а златото поскъпва. Банката отчита признаци на индустриално оживление в Германия, като поръчките в преработвателната промишленост през четвъртото тримесечие са с 5,8 на сто над нивото от предходното. „Вероятно става дума за широкомащабно индустриално възстановяване“, посочват анализаторите.
Геополитическите рискове - войната в Украйна, напрежението в Близкия изток и непредсказуемите сигнали от Вашингтон - остават фактор, който може бързо да обърне пазарните настроения. Въпреки това Себастиан Редлер от „Банк ъв Америка“ (Bank of America) вижда възможности в Германия и препоръчва наднормено тегло на германските акции, тъй като според него „превесът е на страната на възможностите“, ако се съпоставят фискалните стимули с глобалните рискове.
Новата седмица започва така под знака на инфлацията, PMI и очакванията за лихвената политика – в среда, в която стабилните макроданни вече не са достатъчни за ново рали, а всяко отклонение от прогнозите може да предизвика осезаема пазарна реакция.
Европа, Близкият изток и Африка
Във Великобритания вниманието ще бъде насочено към поредица от ключови икономически данни, след като „Банк ъв Ингланд“ взе решение с минимално мнозинство да запази основния лихвен процент без промяна на фона на все още „неудобно висока“ инфлация. През седмицата ще бъдат публикувани данни за пазара на труда, инфлацията, публичните финанси и продажбите на дребно.
Инфлационният доклад в сряда ще бъде във фокуса на пазарите, тъй като е последният преди следващото заседание на централната банка през март. През този месец членовете на Комитета по парична политика гласуваха с 5 на 4 гласа за запазване на лихвата на ниво 3,75 на сто - равнище, което заедно с горната граница на диапазона на УФР е най-високото сред страните от Г-7. Очакванията на самата банка са инфлацията да се понижи до целта от 2 на сто през април, но засега се прогнозира тя да остане около 2,9-3 на сто през януари. Икономисти от „Пантеон Макроикономикс“ (Pantheon Macroeconomics) и „Инвестек“ (Investec) предупреждават, че по-високи цени в търговията и хотелските услуги могат да задържат показателя над очакванията.
Според „Блумбърг Икономикс“ (Bloomberg Economics) нарастват опасенията за отслабване на търсенето на труд, което може да подкрепи аргументите за облекчаване на политиката. „Очакваме две понижения на лихвите през тази година“, посочват икономистите Дан Хансън и Ана Андраде. Данните за пазара на труда във вторник ще бъдат ключови, като безработицата вече се е повишила до 5,1 на сто - близо до най-високото равнище за последното десетилетие извън пандемията.
В еврозоната финансовите министри ще обсъдят засилване на ролята на единната валута в международните разплащания и емисии дълг. Сред икономическите показатели акцент ще бъдат индустриалното производство и индексите на мениджърите по покупките (PMI), които ще дадат по-навременна оценка за състоянието на икономическата активност в началото на първото тримесечие. Предстоят и изяви на представители на Европейската централна банка, включително на президента на Бундесбанк Йоахим Нагел и на членa на Изпълнителния съвет Изабел Шнабел.
В Швейцария ще бъдат публикувани данни за брутния вътрешен продукт, като икономистите очакват възстановяване през четвъртото тримесечие след свиването в предходния период.
В ЮАР инфлацията през януари вероятно се е понижила до 3,4 на сто, като управителят на централната банка Лесетя Кганяго заяви, че ценовият натиск „вероятно е достигнал своя връх“.
Сред решенията по паричната политика се очаква централната банка на Румъния да запази лихвата на ниво 6,5 на сто, докато Намибия вероятно ще последва курса на ЮАР и ще задържи ставката без промяна. В Руанда е възможно повишение на лихвите с цел ограничаване на инфлацията.
Северна Америка
В САЩ основен акцент ще бъде първата оценка за растежа на брутния вътрешен продукт през четвъртото тримесечие. Очаква се икономиката да е нараснала с около 3 на сто на годишна база, след по-силното предходно тримесечие. Потребителските разходи вероятно са се увеличили с около 2,6 на сто, запазвайки ролята си на основен двигател на икономиката.
В петък ще бъдат публикувани и данните за личните доходи и разходи, включително предпочитаният от УФР измерител на инфлацията. Вниманието ще бъде насочено и към реалния разполагаем доход, който напоследък показва слабост. Протоколът от януарското заседание на централната банка ще даде допълнителни насоки за бъдещата парична политика, след като УФР запази лихвите без промяна.
В Канада инфлацията може леко да се повиши поради базов ефект, но се очаква да остане близо до целта на централната банка от 2 на сто. Данните за външната търговия ще покажат въздействието на търговската политика на САЩ върху канадския износ, а пазарът на недвижими имоти вероятно ще остане под натиск.
Азия и Тихоокеанският регион
В Азия седмицата започва с данните за брутния вътрешен продукт на Япония за четвъртото тримесечие, които ще покажат дали икономиката е възстановила инерцията си в края на миналата година. Паралелно ще бъдат публикувани данни за инфлацията, заплатите и външната търговия. Пазарите следят и политическата обстановка след изборите за долната камара на парламента.
В Австралия ще бъдат публикувани протоколите от последното заседание на централната банка, както и ключови данни за заетостта и заплатите, които са решаващи за лихвените очаквания. В Нова Зеландия се очаква централната банка да запази лихвите без промяна на първото заседание под ръководството на новия управител.
Китай ще представи данни за инфлацията и пазара на жилища, като се очаква потребителските цени да се понижат до около 0,4 на сто на годишна база. Продължаващият спад на цените на имотите може да засили очакванията за допълнителни стимули.
Индия ще публикува инфлационни и PMI данни, които ще дадат по-ясна картина за динамиката в услугите и промишлеността.
Латинска Америка
В Латинска Америка програмата е по-ограничена заради карнавалните празници в редица страни. Колумбия ще публикува данни за икономическия растеж през четвъртото тримесечие, като се очаква темпът да остане стабилен, макар и под нивото от 3,6 на сто, отчетено през третото тримесечие.
В Мексико протоколът от последното заседание на централната банка ще бъде внимателно анализиран, след като институцията прекрати цикъла на понижения и запази лихвата на 7 на сто.
В Бразилия индикаторът за икономическа активност за декември може да покаже забавяне на най-голямата икономика в региона на фона на високи лихви и отслабващо вътрешно търсене. В Перу също се очакват данни за производството, като анализаторите прогнозират възстановяване в края на годината, подкрепено от по-високи цени на металите и държавни разходи.
/ВЙ/
Моля потвърдете купуването на избраната новина
